产品结构升级顺利，省外扩张进行时

古井贡酒在2021年12月21日发布的产品结构升级顺利，省外扩张进行时的研报中，分析师孙山山表示，公司高举高打古20，产品结构升级顺利，预计古8及以上产品占比已超40%，公司当前重心已是古20，通过古20拉升古16，进而带动古8、古5乃至献礼版。公司十四五省内外营收比重目标是五五开，加快“全国化、次高端”的推进速度，打造规模省区、规模市场、规模客户、规模单品、规模网点。分析师认为，古井贡酒作为徽酒龙头将继续收割省内其他中小酒企份额，预计2021-2023年EPS分别为4.51/5.68/7.05元，当前股价对应PE分别为58/46/37倍，首次覆盖，给予“推荐”投资评级。