水泥板块上市公司股价与基本面同步,整体上涨持续到2020年8月(华新水泥在2021年9月创新高)。2016-2021年水泥复盘,板块上市公司股价自2016年2月启动,整体上涨持续到2020年8月(华新水泥在2021年9月创新高)。2016-2020年地产超长周期,水泥年产量基本稳定在23-24亿吨高位;供给侧发力明显,环保“一刀切”、错峰生产、减量置换实现“去产量”“去产能”,同时,拉尼娜天气干扰淡旺季节奏,年底价格大幅翘尾。2021年煤价大涨、限电限产重演,需求回落历经考验。水泥价格急涨缓跌,伴随煤价下跌,水泥龙头单吨盈利仍在高位。