宏观点评：调降LPR是什么信号？

本报告对12月20日央行公告的1年期和5年期LPR的下调进行了分析。LPR的下调是政策层面、技术层面和LPR非对称式下调的综合结果。政策层面，央行已经对LPR下调有所铺垫；技术层面，两次50BP降准触发了LPR下调的条件；LPR非对称式下调释放了“房住不炒”的信号。预计严格意义上的降息（下调政策利率）落地不会太快。LPR的下调对资产配置的影响是价值股有望出现两轮配置机会。