轻工纺服行业研究周报：发改委鼓励“家具下乡”，家居板块景气度回升

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 发改委鼓励“家具下乡” 家居板块景气度回升 ——轻工纺服行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：发改委鼓励“家具下乡” 家居板块景气度回升 事件：发改委鼓励“家具下乡”，行业景气度回升。2021年12月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会，介绍“十四五”推进农业农村现代化规划有关情况。国家发改委农村经济司司长吴晓表示，要推动农村居民消费梯次升级，实施农村消费促进行动。鼓励有条件的地区开展农村家电更新行动，实施家具家装下乡补贴，促进农村居民耐用消费品更新换代。 “家具下乡”政策类似于最早提出的“家电下乡”政策。2007-2011年，家电下乡政策从补贴地区，补贴产品和补贴形式上不断完善。随着家电补贴政策的陆续出台，全国家电补贴数量稳定增加。家电下乡政策提升了农村地区家电拥有量，拉近了城乡家电差距。家电下乡政策的实施直接影响家电市场的销售量，促进了行业的发展。 “家具下乡”利好业内龙头企业。结合家电下乡的历史进程来看，此次“家具下乡”在很大程度上会释放农村市场对家具的消费需求，进而加剧国内家具市场的下沉速度。与业内中小企业相比，龙头企业凭借自身所拥有的行业地位及渠道优势，更有可能在“家具下乡”政策下进一步提高其在农村地区的市场占有率。 市场回顾（12月13-12月17日）： 在申万一级行业中，轻工制造行业本周上涨0.49%，在申万31个一级行业中排名第12，跑赢大盘，子板块中，包装印刷板块表现较好,上涨4.49%，家居用品板块表现较差,下跌2.72%；纺织服装行业本周下跌0.66%，在申万31个一级行业中排名第18，跑赢大盘，子板块中，纺织制造板块上涨1.28%，饰品板块下跌2.10%。 行业数据追踪： 家具：本周木材价格较上周基本持平，TDI、MDI价格有所上升。 造纸：根据卓创资讯，纸浆方面，12月17日，针叶浆市场价5538.04元/吨，较上周五下降3.55%；阔叶浆市场价4993.18元/吨，较上周五上升2.11%；本色浆市场价6083.33元/吨，较上周五上升0.83%；化机浆市场价4383.33元/吨，较上周五上升3.95%。包装纸方面，12月17日，瓦楞纸市场价4112.50元/吨，较上周五下降1.64%；箱板纸市场价5111.00元/吨，较上周五下降1.06%。文化印刷纸方面，价格较上周基本持平；生活用纸方面，12月17日市场价6416.67元/吨，较上周上涨1.45%。 纺织服装：12月17日，棉花价格为21832元/吨，较上周上升0.02%；纱线价格有所下降，涤纶价格有所上升。 投资策略： 近期，房地产行业政策趋于宽松，国家发改委支持“家具下乡”，鼓励实施家具下乡补贴，我们认为，近期可以关注家居板块，定制家居建议关注【欧派家居】、【索菲亚】；软体家居建议关注【顾家家居】、【喜临门】。 风险提示：原材料价格波动风险，汇率波动风险。 评级 增持 2021年12月19日 曹旭特 分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 轻工行业股票家数 135 纺服行业股票家数 113 轻工行业平均市盈率 21.88 纺服行业平均市盈率 19.76 市场平均市盈率 14.05 行业表现走势图 资料来源：wind 申港证券研究所 轻工&纺服行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 16 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：发改委鼓励“家具下乡” 家居板块景气度回升 ................................................................................................... 4 2. 本周行情回顾 ...................................................................................................................................................................... 7 3. 行业数据追踪 ...................................................................................................................................................................... 9 3.1 家具 .......................................................................................................................................................................... 9 3.1.1 商品房成交数据............................................................................................................................................. 9 3.1.2 原材料数据 .................................................................................................................................................... 9 3.1.3 家具制造业月度数据 ..................................................................................................................................... 9 3.2 造纸及包装 ............................................................................................................................................................. 10 3.2.1 原材料价格 .................................................................................................................................................. 10 3.2.2 成品纸价格 .................................................................................................................................................. 10 3.3 纺织服装.................................................................................................................................................................. 11 4. 重要新闻及公司公告 ..........................................................................................................................................................11 4.1 新闻 ......................................................................................................................................................................... 11 4.1.1 明年4月起，英国将征收塑料包装税 ........................................................................................................... 11 4.1.2 美国对铜版纸启动第二次双反日落复审立案调查......................................................................................... 12 4.2 公司公告................................................................................................................................................................. 12 5. 风险提示 ........................................................................................................................................................................... 14 图表目录 图1： “家电下乡”全国累计补贴数量（万台） ....................................................................................................................... 5 图2： “家电下乡”全国当季补贴金额（万元） ....................................................................................................................... 5 图3： 农村、城镇每百户彩色电视机拥有数量（台） ............................................................................................................ 6 图4： 农村、城镇每百户电冰箱拥有数量（台）.................................................................................................................... 6 图5： 农村、城镇每百户洗衣机拥有数量（台）.................................................................................................................... 6 图6： 农村、城镇每百户空调拥有数量（台） ...................