美联储有望明年年中加息，A股机会或主要在上半年

美联储可能会在2022年年中开始加息，这是基于劳动力市场恢复强劲和对通胀的担忧。全球市场对美联储的预期将由Taper转向加息，这可能会对全球各类资产造成影响。在2014至2015年期间，Taper结束至加息启动前，众多新兴经济体出现了利率上行，汇率贬值以及股市下跌，发达国家和新兴市场股市分化明显，体现了美元流动性缩减的负外部性。目前，影子利率和美元已开始同步呈现上升趋势，伴随着2022年年中的加息预期，影子利率可能会继续上行，同时带动美元走强，给新兴市场带来资本外流的压力，导致新兴市场权益资产承压。