投资销售仍下行，按揭贷款改善

房地产行业基本面仍处于下行趋势，政策纠偏下按揭贷款有小幅改善，预计2022年房地产行业基本面仍处于向下阶段，政策方向上托而不举，边际上持续改善。房地产开发板块估值处于低位，行业信用风险持续释放中，长期来看，行业加速出清，优质房企有望受益。建议关注两类公司：具有央企/国企背景等财务稳健型优质房企；拥有优质持有型物业或转型类企业，或有效形成“开发类+”的良性资金循环的房企。