2021年11月经济数据点评：忧大于喜

11月经济数据显示，工业增加值同比继续延续小幅修复趋势，供给端的限制力量进一步缓解，生产端继续小幅修复。需求端主要分项同比出现了方向上的变化，房地产投资同比有所修复，制造业投资同比保持韧性，但基建投资和社零同比则出现恶化。需求端仍面临收缩，中期经济下行压力没有明显改善。往后看，在疫情和防控长期化下，消费很难有大幅度修复。同时，制造业投资同比虽然保持韧性，但可能已达高点。房地产投资同比很难大幅回升，短期很难重新成为经济的带动力量。基建投资即使成为明年经济亮点，但也不宜高估。