业绩持续快速增长，积极布局海外业务

乐享集团（6988.HK）是一家在新媒体效果营销领域深耕多年的公司，业务发展势头强劲，电商相关业务继续爆发式增长。公司电商产品营销业务收入同比爆发式增长300%至1.94亿港币，毛利率达55.4%，电商业务在收入中的占比提升至20%，预计未来仍有较大的增长空间。公司互娱及其他数字产品营销业务前三季度收入同比增长40%至7.5亿港币，毛利率为29.8%，该业务目前仍是公司的主要利润来源。公司组建海外算法团队，跟随Tik Tok出海，充分挖掘海外市场的变现潜力。我们以EV/EBITDA方式为公司估值，以2022E EV/EBITDA 15x计算，目标价4.00港元。维持“买入”评级。