2021年11月，国内航空运输业受到国内局部疫情反复的影响，航空需求复苏受负面冲击。三大航国内航线需求环比大幅下降，客运量分别同比下降59.2%、44.6%、53.2%，客座率分别同比减少12.9、12.6、10.5pct。其中，国航、东航、南航国内航线需求环比大幅下降，客运量分别下降52.9%、40.0%、42.6%。吉祥航空11月国内航线客运量增速大幅下降，客运量同比下降29.3%。春秋航空11月国内航线客运量增速大幅下降，客运量同比下降26.6%。一线机场国内航线旅客吞吐量环比下降。国内局部地区出现疫情，11月民航生产运输规模再次出现大幅下降。我们维持行业“增持”评级，推荐春秋航空、吉祥航空、中国国航、白云机场，建议关注中国东航、南方航空、深圳机场、上海机场和华夏航空。
