医药生物行业深度报告：医疗服务系列报告之一，复盘与展望，透过数据看专科和标的

医疗服务板块在医疗资源整体供给偏紧、结构性失衡背景下，有望长期受益老龄化和消费升级。眼科、口腔、康复、美容等专科可复制性较强，更易于培育规模化连锁医疗机构；肿瘤赛道壁垒较高，但龙头公司的先发优势也更加突出。眼科、口腔、康复、美容、骨科等专科经营效率的差异是由获客能力与盈利能力反映经营效率，背后折射的是行业供需变化。民营医疗仍处于整合初期，医生和品牌构筑差异化壁垒。