2021年11月金融数据点评：稳信用仍需政策发力

根据报告正文，11月新增社融明显低于市场预期，主要受表内信贷拖累。一方面，政策层对融资严监管在执行过程中不合理行为的纠偏，以及降准、下调支农支小再贷款利率等政策，仍需要一定的传导时间以落地显效。另一方面，疫情等因素对实体经济需求端的影响仍未完全消除，在需求端仍有较大不确定性的背景下，实体企业的长期融资意愿受到压抑。预计在稳信用政策逐渐发力的背景下，信贷供给端的约束将会缓解，稳信用的难点主要在需求端能否企稳。