金融工程2022年度投资策略：量化投资破局新思路

本报告主要围绕东方财智兴盛之源团队的量化投资破局新思路进行探讨。随着传统量化因子赛道的拥挤，传统量化模型策略的收益和稳定性呈现逐年下降趋势。为解决这一问题，团队提出了从高频数据因子、股指期货对冲成本优化和A股网下打新三个维度进行量化投资破局的新思路。

首先，团队认为高频数据领域可以成为量化选股的新赛道。通过对股票周频、日频以及分钟级的量价数据进行深入研究，可以寻找市场微观结构维度的额外信息，以获取超额收益。团队从高频数据的角度探究市场的日内微观结构，寻找符合经济学逻辑的有价值的因子。

其次，团队提出了基于高频快照数据的因子构建方法。团队构建了高低价格区间成交笔数因子、高低价格区间成交量因子和高低价格区间平均每笔成交量因子等三类描述市场交易行为的因子，并将它们合成市场行为追踪因子。单因子测试结果显示，这些因子对股票未来收益有着显著的预测作用。

最后，团队还对A股网下打新进行了回顾和展望。团队认为，随着注册制的推进，网下打新的机会将越来越多，投资者可以通过参与网下打新获取超额收益。

总的来说，团队提出的新思路为量化投资提供了新的方向和可能，为投资者提供了更多的投资机会。