供需面预期边际好转，矿价低位反弹

近期供需面预期边际好转，矿价低位反弹。Mysteel调研数据显示，高炉开工率、炼铁产能利用率、钢厂盈利率等指标均有所下降，但库存原料成本较高导致部分钢厂处于亏损或盈亏边缘。上周港口贸易商现货每日成交有所回升，钢厂利润持续反弹。预计11月份的粗钢消费仍存在下降趋势，但12月需求可能环比改善。根据平衡表，全年粗钢减量约4488万吨，预计后期港存增量有限，主要是供应端也表现偏弱。海外铁水数据出现季节性下降，但增量空间或收窄。预计全年生铁产量同比增长4111万吨，铁矿需求增量在6577.6万吨左右。从平衡表角度看，铁矿在全年产量增量为1.0-1.1亿水平下，预估中国进口全年减量约在5158万吨左右。国产矿方面，预计全年减量在744万吨左右。从10月数据看，降产以及平控省份能够完成任务，12月份可能部分企业存在复产需求。预计铁矿年末港存约在1.53亿吨左右，全年铁元素过剩1849万吨左右。后期仍需关注海外钢厂铁水产量变化以及国内限产政策执行力度仍是关键。综上，铁矿继续下跌动能不足，需求可能会在12月有所恢复，叠加供应也表现偏弱，供需两弱或导致年末累库幅度向上空间有限。