华宝证券的研报总结为:预计2022年GDP同比增速呈现“U型”特征,经济环比趋势相对平稳,同比趋势呈现前后高中间低的宽U型,对A股不会形成趋势向上的力量,也没系统压力。2021年12月央行宣布降准,预计到明年上半年流动性环境将维持宽松。盈利方面,A股企业将出现真实盈利驱动的结构分化,即便高景气行业中,业绩的真实确定性也将出现分化,我们更看好在预期盈利强的高景气板块中,业绩更具确定性的个股机会。风格上,建议2022年上半年重点关注中小盘股,下半年业绩兑现期重视估值结构的变化。国内A股:以均衡配置策略为主。细分电池板块,光伏领域,新能源车智能化领域等;消费行业上半年关注必须消费领域投资机会,回避线下服务性消费标的;关注医药领域成长性强、有出口逻辑且估值跌入合理区间的细分龙头;地产行业22年四季度或有阿尔法收益机会。此外,军改预期强烈,建议重点关注具有国企改革/规模化效应带来的盈利能力持续提升的军工标的。国内债市:利率债的债券牛市将逐步行业板块来看:新能源绿电板块高景气赛道持续,且22年政策持续催化。重点关注话语性较强的新能源车上游和中游领域,如锂矿、进入尾声。信用债方面配置高等级中久期品种,谨慎下沉信用资质。港股:估值已处于合理偏低估水平,港股的投资性价比逐步开始凸显,22年重点关注港股互联网龙头标的以及港股18A生物医药领域标的。美股:2022年上半年美股系统性下跌风险较小,重点关注Omicron变异毒株或其他新变异毒株的变化对美国经济的影响、以及美国通胀预期、美联储加息预期指引等。黄金:建议标配或者减配黄金。全年来看,系统性上行机会相对较少。名义美债利率上行叠加通胀预期高位逐步回落,不利于黄金投资。