2021年11月进出口数据点评：圣诞旺季+总需求扩张，出口如期展现韧性

11月出口（以美元计）同比增长22%，略超市场预期，继续保持韧性。一方面，圣诞消费旺季的支撑，玩具、液晶屏等品类增速大幅回升；另一方面，工业品出口增速自高位继续上扬，主要受全球经济总需求扩张的拉动。预计出口增速会在四季度高位筑顶，在明年一季度进入下行区间，但下行速度较慢。进口增速也大超市场预期，年内在出口的带动下，进口动能表现不弱。11月，制造业PMI指标同样出现超预期反弹，在供给约束放松后，制造业需求端也出现明显回升。预计在国产替代、绿色投资的拉动下，制造业投资依然会维持温和复苏的态势。