银行业流动性观察第77期：如何理解准备金率“紧急迫降”？

根据研报，央行在12月份降准的原因可能包括：1. 与中央经济工作会议“错位”，有助于为即将召开的会议定调明年的宏观经济和调控政策；2. 12月份到期的9500亿MLF需要适度退出；3. 侧面反映出经济下行压力较大，保市场主体、保就业要求迫切。预计降准后12月份MLF退出规模在4000-5000亿。未来，LPR是否下行主要看经济增长压力，2022年仍存在调整窗口。政治局会议对于房地产提法有三点启示：一是保障房建设地位提升；二是再谈“满足购房者的合理住房需求”，稳定住房销售可能提上日程；三是强调“促进房地产健康发展，良性循环”。风险分析包括宏观经济下行压力加大，宽信用力度不及预期。