2021年12月3日总：宏观快评降准升温，降息可期

报告总结：国务院总理李克强在会见IMF总裁格奥尔基耶娃时表示将继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降，确保经济平稳健康运行。报告认为，当前货币政策拐点已现，未来一段时间稳增长将作为政策当局更重要的诉求，宽货币正在路上。报告预测，2022年降准之上，降息可期。报告指出，降准存在一定程度的必要性，因为当前央行对其他存款性公司债权占总资产的比重达到33.69%，再度超过央行资产规模的三分之一，且当前社融增速与GDP增速的差值小于2.5%，央行为了保证社融增速与名义GDP相匹配的视角来看，降准也是一个相对适宜的选择。报告认为，2022年有降息的可能，因为应然角度而言，2022年上半年具有降息启动的“应该”性，从实然角度而言，2021年下半年有滞涨掣肘，2022年秋天后或有美国加息掣肘，本轮经济下行周期中，2022年留给决策层可以顺利宽松的战略窗口并不是很长。报告认为，2022年上半年，债券或无熊市，降息或将锦上添花。

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