汽车电子与汽车安全领先厂商，长期成长可期

均胜电子是一家汽车电子与汽车安全领先厂商，通过海外并购实现了全球化和转型升级的战略目标。公司营收从2011年的14.6亿元扩大至2020年的478.9亿元，年均复合增速分别达到47%/17%。汽车安全业务由并购KSS和高田形成，并购之后跃升为全球第二大汽车安全供应商，市占率达30%。公司智能座舱、智能车联、新能源电控业务发展迅速，已成为技术领先的新能源汽车核心部件供应商。我们预计均胜电子2021-2023年收入分别为537.69/604.79/681.69亿元；预计2021-2023年归母净利润分别为7.01/11.00/14.19亿元，对应PE 46/30/23X。首次覆盖予以“买入”评级。