本周锌价先扬后抑，主要是因为供给端的干扰。美国继续制裁北溪2号，德国暂停北溪2号认证，欧洲多国电价回升，嘉能可宣布10万吨硫化锌生产线维修保养，锌价应声大涨。另外，爱尔兰boliden的TARA锌矿因为水灾停产，影响产能13万吨。周五，锌价暴跌主要因素来自南非发现新冠病毒变种B.1.1.529，由于病毒突变很多，传播迅速，市场恐慌情绪蔓延，周五LME锌下跌3.85%。锌整体看，供需双弱状态，下周走势的判断有赖于南非变种新冠病毒和欧洲电力紧张状况。如果短期南非变种病毒没有好的解决方案，且感染人数暴增和扩散，那恐慌情况大概率仍将蔓延，不排除出现商品抛售情况，预计锌价仍将偏弱运行。需要注意的是，欧洲燃气问题久拖不决，随着12月天气变冷，圣诞节的到来，欧洲电价仍有可能上行，欧洲锌冶炼厂影响存在扩大可能。那么价格大幅下跌后，预计会给出回补多头的机会，沪锌指数支撑位关注22000元/吨一带。策略建议：趋势：疫情冲击减弱后补多；跨期：关注LME锌的borrow机会；跨市：疫情冲击预计海外影响较大，大概率内强外弱，跨市反套仍可关注；风险提示：需求严重不及预期；其他宏观风险；注意抛储。
