三季报点评：短期继续承压，监管落地后有望实现修复

美团-W发布了2021年3季度报告，实现营业收入488.3亿元，同比增长37.9%；3Q21公司实现调整后净亏损55.3亿元，亏损率达11.3%。3Q21美团年交易用户数目达6.7亿，同比增长40.1%；活跃商家数目830万，同比增长28.2%；每位交易用户平均每年交易笔数34.4，同比增长28.5%。外卖业务营收同比增长28.0%，OPM达3.3%。到店&酒旅营收同比增长33.1%，经营利润率达43.9%。新业务方面总体亏损达109.1亿，预计主要受美团优选影响。我们预计2021-23年公司营业收入分别为1837/2580/3382亿元，同比增长60%/41%/31%；归母净利润分别为-158/147/315亿元，同比增长-435%/+193%/+115%，归母净利率分别为-8.6%/+5.7%/+9.3%；维持“买入”评级。