房地产政策边际放松，PVC大幅反弹

本周PVC大幅反弹，主要是因为房地产融资政策放松的预期和成本端的支撑。成本端，国内电石价格周度环比上涨500元/吨，陕西地区传出上调电价消息。需求端，19日传出房地产融资政策放松消息。在基差较大的情况下，市场对01合约有较强的做多热情。整体来看，上周的上涨是对前期过度悲观政策预期的调整与纠正。现实端来看，国内PVC后期开工虽难以回到往年水准，但仍有一定提升预期，11月国内产量或重回180-185万吨左右的规模；需求端表现较差，出口有亮点。整体来说，四季度的供需并不会出现太紧张的情况。因此，现货端并无大幅上涨的动力。基于以上逻辑，我们认为近期01合约的上涨主逻辑是在大基差基础上的悲观预期修正，基本面并不能支持新一轮的强势上涨。对01合约的上方空间审慎乐观，预计01合约波动区间在8300-9500。