中航西飞（000768）是国防军工/航空装备行业的龙头公司，主要业务是中大型飞机的研发制造。2021年11月26日，中航西飞首次覆盖报告发布，投资评级为买入。公司总市值为101,581.59万元，每股净资产为5.67元。公司是军民用中大型飞机研发制造的龙头平台，2020年进行资产置换，从提供集团内关联交易品单位转型为军用整机设计研发、生产制造、维修服务资源平台，迎来价值重估。公司2020年全年实现营收334.84亿元，同比增长4.38%，归属于上市公司股东的净利润为7.77亿元，同比下降27.65%。2021年前三季度公司实现营收226.49亿元，同比增长2.03%；归母净利润为6.07亿元，同比增长0.22%。公司处于产品结构调整阶段，随着新型号产品的逐步放量，公司盈利能力有望进一步提高。公司累计投入5.3亿元建设的数字化装备生产线建设项目，预计于2021年10月31日投入使用，未来两年有望迎来由新增产能达产牵引的业绩拐点。公司存货及合同负债大幅增长，表明公司产品需求持续提升，预计伴随产品交付业绩将实现快速释放。未来五年是我军构建战略投送和远程打击能力的关键时期，大型军机市场具备稳定的拓展空间，公司即将开启产能爬坡阶段。预计国内民航飞机2020-2039年新增交付量为8725架，二十
