房地产行业：政策边际放松可期，把握板块结构性机会

报告指出，目前大部分民营企业存在潜在的流动性紧张，2021Q4及2022H1为美元债偿债高峰期，存在较大的暴雷风险。行业销售断崖下降，二轮土拍冷淡，融资大幅下滑。政策边际持续改善，央行三度释放稳定信号，强调“两个维护”。第三批集中供地有所放松。后续行业政策有望持续边际放松，行业有望迎来估值修复，建议重点关注开发企业和物管企业。报告的风险提示包括项目交付风险、项目销售回款风险和行业政策调控风险。