负面因素逐渐消散，四季度起盈利水准有望回暖

三花智控是一家全球最大的制冷控制元器件制造商，聚焦以热泵技术为核心的热管理业务，布局了家用、商用空調以及汽车热管理领域，并确立了行业领先地位。公司的产品市场占有率全球第一，尤其是空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成元件、Omega泵等。下游需求持续向好，唯原材料涨价影响毛利率小幅下滑。公司第三季度的毛利率为27.46%，同比-2.68ppts，环比上升0.64ppts。建议投资者关注公司四季度起盈利水準有望回暖的情况。