棉花市场供应紧张,2021/22年度产量预计为396万吨,新疆地区皮棉累计加工总量较去年减少12%,美国晚播棉田积温不足,预计气温回升对生长有利。棉价受政策打压易跌难涨,01合约强于05合约。同时,国内外疫情及供应链问题对市场产生影响,需关注后续政策及疫情变化。