流动性洞见系列一：美国货币政策外溢的三重预期差

报告总结：美国货币政策外溢的三重预期差，包括加息节奏、对我国的影响和美债收益率走势。预计美联储加息节奏会不及市场预期，美债收益率明年上半年存在下行窗口期，叠加通胀传导对下游行业盈利修复的支撑，在估值和盈利两个维度支撑A股市场的结构性行情。我国货币政策明年上半年仍将维持稳健偏松。此外，美联储基于增长因素调整货币政策，对我国股、债、汇市场的影响远小于基于通胀因素的调整。