宏观观察2021年第35期（总第358期）：警惕美国货币政策转向的外溢效应

本报告指出，美国推行力度空前的宽松货币政策，全球利率水平降至历史低位，美元流动性从严重短缺转向极度充裕，金融资产价格屡创新高。近期，随着美国经济复苏，通胀加速抬升，美联储逆回购工具用量不断刷新历史纪录，货币政策提前转向预期不断升温，将对全球以及我国带来较大的外溢效应。研究认为，美国本轮宽松货币政策周期已经步入下半场，短期内扰动因素尚存，政策转向条件有待确认，预计2021年第三季度美联储将讨论Taper，但缩减操作难以正式落地。中期来看，美国货币政策转向渐行渐近，预计2021年第四季度，美国货币政策转向条件“成熟”。