宏观点评：转向了—总理座谈会和三季度货币政策报告的信号

央行在《2021年第3季度中国货币政策执行报告》中表示，经济压力已经大到必须全力稳的地步了，政策可能开始全面转向了。央行删掉了“稳中向好”，并重提两年前各类会议常提的“国内经济恢复发展面临一些阶段性、结构性、周期性因素制约”，首提“保持经济平稳运行的难度加大”。同时，央行对全球经济也担忧加大，认为“Q3全球经济复苏动能减弱；短期内难以回归常态，复苏动能趋缓”。此外，央行更注重结构性宽松政策，引导对小微企业和双碳的信贷支持。央行强调“继续落实和发挥好结构性货币政策工具的牵引带动作用；继续落实两个直达实体经济货币政策；落实好碳减排支持工具”。我们继续提示，年底可能有部分“试水”项目，真正放量要2022年、应会有万亿以上，后续关注央行会否把碳减排贷款规模列为考核目标。