广告逆风将在 2021 年第 4 季度和 22 年第 1 季度持续

百度（BIDU US）在2021年第三季度提供了可靠的指导和在线指导，但21年第四季度和22年第一季度的广告逆风将继续。根据BLOOMBERG的报告，百度核心运营成本将环比下降5个百分点，以反映审慎的广告情绪和非广告投资。我们将21-23财年的盈利下调了11-18%，并将基于SOTP的目标价从248美元下调至218.8美元。