9系列完成测试，打开广阔应用领域

研报指出，公司已完成9系列图形处理芯片的阶段性测试，各项指标符合设计要求，性能较7系列大幅提升，打开了广阔的应用领域。9系列芯片的性能大致相当于英伟达在2016年推出的GTX10系列芯片，与国外同行的代际差已经缩短至约5年，追赶国外的步伐在持续加快。9系列芯片可满足地理信息系统、媒体处理、CAD 辅助设计、游戏、虚拟化等高性能显示需求和人工智能计算需求，应用领域大幅拓宽。同时，公司产品对应的市场空间持续打开，以服务器为例，根据IDC数据，2020年，中国GPU服务器市场规模为27.6亿美元，预计到2024年将达60亿美元，即380亿元左右。公司已形成完善的GPU迭代体系，芯片研发周期持续缩短，7系列的推广和放量为9系列后续的进展打下了良好基础，我们预计，随着9系列芯片完成测试，后续与整机厂、系统厂商和CPU厂商的生态建设将稳步推进，放量值得期待。因此，研报维持“买入”评级。