北交所正式开市点评：北交所从宣布设立到正式开市，历时不超过3个月，进程迅速推进。期间有5家转板至精选层。北交所为重点服务创新型中小企业主阵地，战略地位和特征显著，布局推进进程整体较快。首批上市共81家公司，71家为精选层平移，10家来自创新层。上市首日，宣布新增的10只来自创新层的股票均涨幅翻倍，前期市场关注度较低，估值也较低，首日受到市场追捧。而精选层股票在前期已经迎来大幅上涨，上市预期的利好已经有所释放，因而首日有所回落。未来仍有较大增长空间。上市企业“专精特新”特征显著。立足服务中小企业的市场定位，尤其是创新型企业。当前北交所企业平均市值较于科创板和创业板仍有一定差距，行业集中于原材料、工业、信息技术等，兼具“精”和“新”的特征。未来精选层也将延续侧重于纳入创新型和专精特新的中小企业。上市门槛低于科创板、创业板，规模有望快速扩张。北交所上市平移精选层的4套财务标准，允许未盈利企业上市，审核难度低于科创板和创业板，上市时间表安排紧凑，相对其他板块确定性也更强。企业估值仍有较高性价比，但波动风险较大。从北交所企业PE来看，估值仍低于科创板，但从9月至今已大幅拉升，可见市场情绪和入市资金对市场影响较大。新三板企业资金持股相对其他板块相对集中，流动性也相对较低。企业市值明显分层，企业盈利波动也明显大于其他板块，上市首日大涨大跌的现象或将频现。相关领域可以关注：1）精选高景气赛道的龙头公司，兼具较好的抗风险能力和行业成长性。2）备选池中符合转板条件的公司。风险因素：中小企业个体经营风险、配套政策推进不及预期，市场流动性波动加剧。
