首次公开发行H股获证监会批复，有望持续巩固免税龙头地位，深化上游供应链及海外市场竞争优势

中国中免是一家领先的旅游综合服务提供商，主要从事免税店业务。公司发布了关于首次公开发行境外上市外资股（H股）获得中国证监会批复的公告，这将有助于巩固其在国内免税市场的领先地位，并拓展海外免税市场。公司计划在游轮和机上开设更多免税店，强化全渠道零售网络。此外，公司还计划深化上游供应链和国外市场的竞争优势，通过直接和上游品牌合作等方式，向供应链上游拓展，以加强在免税供应链的话语权和影响力。公司已经联手美兰国际机场，将在新建的T2航站楼打造全国最大的机场离岛免税商业区，预计在年内开业运营。长期来看，海口新海港免税城及三亚国际免税城一期二号地预计吸引顶奢品牌入驻。公司预计21-22年业绩为110/150亿元，当前股价对应PE分别为41x/30x，维持“买入”评级。