电魂网络(603258)是一家致力于研发、运营精品化网络游戏的互联网公司,其经典IP《梦三国》已长线运营十年,仍贡献稳定流水,长线运营能力较好。此外,公司推出的多款新游如《我的侠客》、《解神者》,TapTap评分8.5的卡牌游戏《2047》及PC端Roguelike手游《元能失控》,开启新产品迭代周期。MOBA类手游市场规模同步增长,预计2024年市场规模可达125亿元。《梦三国》入选亚运会电竞项目,有望提高游戏本身热度,带动后续流水提升。公司是研运一体的老牌游戏公司,长线运营稳定,叠加新一轮产品周期上线,我们给予公司2022年20倍PE,对应目标价34元,首次覆盖,给予“买入”评级。