房地产行业点评：政策修复预期持续升温，信心重塑仍需时日

平安证券认为，房地产行业政策修复预期持续升温，但信心重塑仍需时日。9月以来，央行、银保监等密集发声，个人住房贷款放量，预计有利于缓解开发商销售回款缓慢局面。然而，市场信心缺失，重塑尚需时日。当前销售仍在下行，同时房企保现金流背景下，收缩投资缓拿地制约未来规模及业绩增速，降价促销保回款则可能会影响毛利率，基本面并不支持板块反弹。短期内，楼市仍是基本面与政策博弈行情。建议关注现金流稳健的行业龙头保利发展、金地集团、万科A、招商蛇口等。中长期来看，预计经历本次阵痛期的洗礼，“幸存”房企将更加注重财务安全、运营管控，但不可避免未来规模增速及盈利水平将受到本次阵痛期冲击。