国内石墨电极龙头，碳中和下迎来新机遇

国金证券发布研报，认为方大炭素是国内石墨电极及炭素制品龙头，拥有石墨电极产能29.5万吨，市场占有率超过20%，另外拥有炭砖产能3万吨、炭素新材料1万吨、在建产能（包括搬迁）15.5万吨。公司一体化布局，原材料产能20.4万吨，其中针状焦自给率达到70%；与宝钢合作的宝方炭材料10万吨超高功率石墨电极石墨化产线已经投入运行。预计公司21-23年实现营收分别为50.2亿元、56.4亿元、61.45亿元，实现归母净利润分别为11.77亿元、14.99亿元、15.38亿元，实现EPS分别为0.31元、0.39元、0.40元，对应PE分别为32倍、25倍、25倍。综合考虑给予公司22年30倍的估值，对应市值450亿元，目标价11.82元，首次覆盖给予“买入”评级。