美国明年可能会陷入滞胀。由于翘尾效应和基数影响,美国通胀同比高增速至少维持到2022年Q1。此外,美国页岩油上市公司资本开支受到约束,油价短期内或将维持高位。服务业薪资及租金价格短期内仍存上涨空间。美国服务性行业供需不平衡最为严重,这将迫使企业抬高工资来吸引劳工,工资成本将进一步传导至服务消费价格。尽管美国对外部石油供给的依赖程度远低于1970年代,在应对油价上行时,美国有能力自给自足。强劲的石油需求使得多家私营石油企业近期扩张产能,中长期来看有望缓解石油供给紧张的局势。根据美国能源信息署预测,原油供需缺口将在2022Q2由负转正,这有利于缓解油价高企的现状,从而抑制通胀。此外,CPI同比明年将会呈现“前高后低”,受到今年下半年高基数效应的影响,CPI明年下半年有望缓慢回落。最后,M2流通速度下降平抑商品价格,中期来看恶性通胀出现的可能性并不高。