系列跟踪报告之三：2021三季报点评，CMP抛光垫业务快速增长，静待产能释放

鼎龙股份发布了2021年三季报，公司前三季度实现营业收入16.51亿元，同比增长31.67%；实现归母净利润1.51亿元，同比减少37.27%。其中，CMP抛光垫业务实现营业收入1.93亿元，同比增长442.97%，净利润率为近30%。公司CMP抛光垫设计产能为一期10万片/年，二期20万片/年，三期50万片/年，未来能有效地支撑抛光垫业务的持续增长。公司CMP清洗液和显示材料也在持续推进中。公司是全产业链打印耗材的龙头企业，硒鼓业务盈利逐步恢复，其他业务稳定增长。公司预计2021-2023年的归母净利润分别为2.28亿元、3.46亿元、4.28亿元，当前市值对应的PE分别为91x、60x、49x，考虑到公司在电子材料领域的积极进展，我们维持“买入”评级。