水泥制造行业近期表现疲软，上周水泥指数下跌1.46%，上全国水泥市场价格607元/吨，环比回落14元/吨，年同比高165元/吨。价格回落地区辽宁、江西、湖南、湖北和重庆，幅度20-100元/吨；上涨地区为贵州，幅度60元/吨。10月底，国内水泥市场需求恢复不佳，全国平均出货率仅为64%，同比下滑23pct，南方地区企业出货量普遍在6-8成；北方地区为4-6成。价格方面，随着原停产生产线陆续恢复正常，供给增加，库存不断攀升，导致水泥价格开始出现回落。进入11月份，行业面临需求较低和供给增加的压力，各地水泥企业需及时推动行业自律错峰生产，从跟踪情况看，湖北、湖南、江西、广西和重庆等地已经陆续启动。我们预计价格维持高位震荡，同时在发改委指导下，煤炭价格见顶回落，利好水泥企业盈利改善。我们推荐华新水泥、上峰水泥、万年青和塔牌集团，同时建议关注海螺水泥。
