宏观高频数据跟踪：上游价格普遍回落，下游需求仍然偏弱

证券研究报告|宏观研究报告 2022年9月1日 上游价格普遍回落，下游需求仍然偏弱 宏观首席分析师：孙付邮箱：sunfu@hx168.com.cnSACNO：S1120520050004联系电话：021-50380388 评级及分析师信息 ——8.16-8.31宏观高频数据跟踪 投资要点: ►疫情：国内确诊病例有所下降，全球新增病例数下降 ►下游：商品房销售仍较弱，出口运价持续下降 ►中游：高炉开工率继续上升，螺纹钢价格环比下降 ►上游：原油、铁矿石、有色金属价格环比下降 ►食品价格：猪肉价格保持稳定，蔬菜价格环比上升 ►资金/债市：资金利率有所回升，国债长短端利率下行 ►汇率：人民币贬值 风险提示 经济出现超预期变化。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1 正文目录 证券研究报告|宏观研究报告 1.疫情：国内确诊病例有所下降，全球新增病例数下降3 2.下游：商品房销售仍较弱，出口运价持续下降3 3.中游：高炉开工率继续上升，螺纹钢价格环比下降6 4.上游：原油、铁矿石、有色金属价格环比下降7 5.食品价格：猪肉价格保持稳定，蔬菜价格环比上升10 6.资金/债市：资金利率有所回升，国债长短端利率下行11 7.汇率：人民币贬值12 8.风险提示12 图表目录 图1近两周全国新增确诊病例有所下降3 图2美国每日新增病例数下降3 图3近两周全球新增病例数下降3 图4近两周商品房成交面积有所回升（万平方米）4 图5乘用车销量增速环比上升4 图6近两周集装箱运价指数环比下降5 图7近两周BDI指数下降5 图8近两周螺纹钢价格环比下降6 图9近两周高炉开工率持续上升6 图10水泥价格指数有所上升7 图11近两周WTI原油价格继续下降8 图12近两周铁矿石价格环比下降8 图13近两周有色金属价格环比下降9 图14近两周焦煤价格下降，动力煤价格小幅上升9 图15猪肉价格保持稳定10 图16近两周蔬菜平均批发价环比上升10 图17近两周资金利率低位回升(%)11 图18国债长端利率继续下行，短端利率先升后降(%)11 图19近两周美元兑人民币大幅上升12 图20人民币汇率指数下降12 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 证券研究报告|宏观研究报告 1.疫情：国内确诊病例有所下降，全球新增病例数下降 图1近两周全国新增确诊病例有所下降图2美国每日新增病例数下降 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2022-04-13 0 全国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增 120,000,000 100,000,000 80,000,000 60,000,000 40,000,000 20,000,000 0 美国:确诊病例:新冠肺炎:累计值 美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增 7周期移动平均：美国当日新增病例 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 2022-04-23 2022-05-03 2022-05-13 2022-05-23 2022-06-02 2022-06-12 2022-06-22 2022-07-02 2022-07-12 2022-07-22 2022-08-01 2022-08-11 2022-08-21 2022-08-31 资料来源：WIND，华西证券研究所资料来源：WIND，华西证券研究所 图3近两周全球新增病例数下降 全球(不含中国):确诊病例:新冠肺炎:累计值全球(不含中国):确诊病例:新冠肺炎:当日新增 700,000,000 600,000,000 500,000,000 400,000,000 300,000,000 200,000,000 100,000,000 4,000,00 3,500,00 3,000,00 2,500,00 2,000,00 1,500,00 1,000,00 500,000 2021-06-09 2021-06-23 2021-07-07 2021-07-21 2021-08-04 2021-08-18 2021-09-01 2021-09-15 2021-09-29 2021-10-13 2021-10-27 2021-11-10 2021-11-24 2021-12-08 2021-12-22 2022-01-05 2022-01-19 2022-02-02 2022-02-16 2022-03-02 2022-03-16 2022-03-30 2022-04-13 2022-04-27 2022-05-11 2022-05-25 2022-06-08 2022-06-22 2022-07-06 2022-07-20 2022-08-03 2022-08-17 2022-08-31 00 资料来源：WIND，华西证券研究所 2.下游：商品房销售仍较弱，出口运价持续下降 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 120 100 80 60 40 20 0 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 2020-10-07 2020-10-28 2020-11-18 2020-12-09 2020-12-30 2021-01-20 2021-02-10 2021-03-03 2021-03-24 2021-04-14 2021-05-05 2021-05-26 2021-06-16 2021-07-07 2021-07-28 2021-08-18 2021-09-08 2021-09-29 2021-10-20 2021-11-10 2021-12-01 2021-12-22 2022-01-12 2022-02-02 2022-02-23 2022-03-16 2022-04-06 2022-04-27 2022-05-18 2022-06-08 2022-06-29 2022-07-20 2022-08-10 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 -100 2022-08-31 2021-06-09 图4近两周商品房成交面积有所回升（万平方米） 资料来源：WIND，华西证券研究所 图5乘用车销量增速环比上升 2021-06-23 30大中城市商品房成交面积 30大中城市商品房成交面积:二线城市 7移动平均(30大中城市商品房成交面积) 2021-07-07 2021-07-21 2021-08-04 2021-08-18 2021-09-01 2021-09-15 2021-09-29 2021-10-13 2021-10-27 2021-11-10 2021-11-24 2021-12-08 2021-12-22 2022-01-05 2022-01-19 2022-02-02 2022-02-16 30大中城市商品房成交面积:一线城市 30大中城市商品房成交面积:三线城市 2022-03-02 2022-03-16 2022-03-30 2022-04-13 2022-04-27 2022-05-11 证券研究报告|宏观研究报告 2022-05-25 2022-06-08 2022-06-22 2022-07-06 2022-07-20 2022-08-03 2022-08-17 2022-08-31 乘用车日均零售销量 同比%（右） 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 资料来源：WIND，华西证券研究所 2021-07-07 2021-07-22 2021-08-06 2021-08-21 2021-09-05 2021-09-20 2021-10-05 2021-10-20 2021-11-04 2021-11-19 2021-12-04 2021-12-19 2022-01-03 2022-01-18 2022-02-02 2022-02-17 2022-03-04 2022-03-19 2022-04-03 2022-04-18 2022-05-03 2022-05-18 2022-06-02 2022-06-17 2022-07-02 2022-07-17 2022-08-01 2022-08-16 2022-08-31 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 2020-10-02 图6近两周集装箱运价指数环比下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 图7近两周BDI指数下降 2020-10-23 2020-11-13 2020-12-04 2020-12-25 2021-01-15 2021-02-05 2021-02-26 2021-03-19 CCFI中国出口集装箱运价指数 2021-04-09 2021-04-30 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-02 2021-07-23 2021-08-13 2021-09-03 2021-09-24 2021-10-15 2021-11-05 2021-11-26 环比%（右） 2021-12-17 2022-01-07 2022-01-28 2022-02-18 2022-03-11 证券研究报告|宏观研究报告 2022-04-01 2022-04-22 2022-05-13 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 12 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 2022-08-26 波罗的海干散货指数(BDI) 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 5 90 80 70 60 50 40 30 资料来源：WIND，华西证券研究所 2020-10-02 2020-10-23 2020-11-13 2020-12-04 2020-12-25 2021-01-15 2021-02-05 2021-02-26 2021-03-19 唐山钢厂高炉开工率% 2021-04-09 2021-04-30 2021-05-21 2021-06-11 2021-07-02 2021-07-23 2021-08-13 2021-09-03 2021-09-24 全国高炉开工率% 2021-10-15 2021-11-05 2021-11-26 2021-12-17 2022-01-07 2022-01-28 2022-02-18 2022-03-11 2022-04-01 2022-04-22 2022-05-13 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2021-06-09 图8近两周螺纹钢价格环比下降 资料来源：WIND，华西证券研究所 图9近两周高炉开工率持续上升 2021-06-23 2021-07-07 2021-07-21 2021-08-04 2021-08-18 3.中游：高炉开工率继续上升，螺纹钢价格环比下降 2021-09-01 2021-09-15 2021-09-29 螺纹钢：元/吨 2021-10-13 2021-10-27 2021-11-10 2021-11-24 2021-12-08 2021-12-22 2022-01-05 螺纹钢价格周环比%（右） 2022-01-19 2022-02-02 2022-02-16 2022-03-02 2022-03-16 2022-03-30 2022-04-13 证券研究报告|宏观研究报告 2022-04-27 2022-05-11 2022-05-25 2022-06-08 2022-06-22 202