Q3超预期增长，疫情和种植集采长期看将加速齿科探测器国产替代

奕瑞科技(688301.SH)发布2021年三季报，公司营业收入8.24亿，同比增长48.62%；归母净利润3.26亿，同比增长109.23%；其中三季度营收2.68亿元，同比增长58.4%，归母净利润1.16亿，同比增长151.27%。齿科及工业产品持续放量，带动业绩超预期增长。疫情和集采政策致齿科行业景气度边际向下，长期看将加速国产替代。投资建议：基于公司今年业绩的良好表现，结合过往经验Q4是行业招标旺季的情况，上调公司2021~2023年归母净利润预测至4.3、5.4和6.9亿元，对应当前340亿市值下的PE约79\63\49x。公司2021年预测PE高于我们此前深度报告中所选医疗影像设备标的55x的一致预测PE，但与整机销售企业相比，核心零部件龙头全球市占率提升的逻辑更为通顺，对此应给予一定估值溢价，维持“增持”评级。