宏观大类日报：周五迎来关键非农数据

华泰期货|宏观大类日报2021-11-05总结：

1. 美联储Taper落地后，全球股指普遍录得回升，贵金属也走出企稳回升行情，符合我们此前判断。
2. 对大类资产而言，美联储公布Taper后，将出现美债利率见顶回落，新兴市场股指企稳反弹，以及黄金反弹的机会。
3. 本周五还将迎来美国10月非农就业数据，从此前ADP和高频的申请失业金数据来看，非农数据有望录得改善。
4. 商品分化局面延续。国内调控商品价格意愿仍强烈，多部委措词严厉打击商品炒作。而国内需求端中期仍面临下行压力，三季度开发商拿地断崖式下跌，叠加房地产税试点预期，投资端预期仍不乐观。
5. 部分外需主导型商品目前相对乐观，在冷冬强化需求而供给短期难以放量的背景下，原油和以原油为成本的上游商品仍将得到支撑，新能源有色金属仍将受益于欧洲气荒、电荒带来的炼厂减产预期。但外需型商品政策风险也不容忽视，比如说俄罗斯对欧洲的天然气供应变化，以及伊朗谈判和美国抛售石油战略储备等。
6. 在寒冬和拉尼娜暴雨扰动以及CPI温和上行预期之下，农产品或将持续受益，如橡胶、软商品、鸡蛋等。
7. 整体来看，我们对新兴市场股指持中性态度，内需主导型商品短期需要回避风险，新能源有色金属、原油链条等外需主导型商品延续看好观点。