结构优化，Q3毛利率表现好于预期

美的集团（000333.SZ）发布2021年三季报，实现营收2629.4亿元，同比增长20.8%；净利润234.6亿元，同比增长6.5%；扣非净利润225.7亿元，同比增长9.5%。其中，Q3营收918.3亿元，同比增长12.9%；净利润85.4亿元，同比增长-6.3%；扣非净利润84.5亿元，同比增长4.4%。公司业绩略好于预期，预计未来海外拓展将推动整体营收稳健增长。同时，公司不断优化费用及成本，预计在原材料压力减弱后具备较好的净利率恢复弹性。我们维持“买进”的投资建议。