医药行业周报：全国辅助用药目录将制订，医药板块继续承压

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告 医药生物 医药行业周报（20181215） 全国辅助用药目录将制订，医药板块继续承压 2018年12月15日 行业研究/行业周报 行业近一年市场表现 指数表现 涨跌（%） 1M 3M 6M 绝对表现 -7.47 -9.39 -29.03 相对表现 -5.26 -7.21 -12.60 市场动态  本周医药生物行业下跌3.25%，跑输沪深300指数2.76个百分点，在28个申万一级行业中排名倒数第一。子板块均下跌，生物制品跌幅最大，下跌达7.31%。截至2018年12月14日，申万一级医药行业PE（TTM）为27.5倍，相对沪深300最新溢价率为156%。 投资策略  本周前四个交易日医药板块波澜不惊，成交清淡，周五当日大幅下跌2.73%，大概率由于周四卫计委发布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》的影响。继上周仿制药估值大幅下杀之后，生物制药板块也开始杀估值，市场可能担心白蛋白、静丙等可能进入全国辅助用药目录，从而带动生物制品板块当日下跌超4%。国内不少药企都有涉及辅助用药，卫计委这一政策可以说给本就脆弱的医药板块又一暴击。  上周提到带量采购的推进将对仿制药行业带来非常大的影响，虽然药价大幅下行，但部分药企通过以量换价仍能维持其市场份额。而对于以中药注射液为代表的辅助用药来说，在目前的政策环境下未来将面临量价齐跌的局面，短期建议投资者进行规避。近期由于医药行业政策仍然面临一定的不确定性，投资者可以考虑关注那些政策影响相对较小的行业及公司，比如中药消费品、零售药店、部分医疗器械等。 行业要闻  一致性评价受理号突破600，299个为289品种  药明康德在香港联交所挂牌上市  国家卫健委宣布：制定全国辅助用药目录  长生生物被强制退市  第二代替诺福韦—“韦立得”中国上市 风险提示  行业政策风险、药品安全风险、研发风险、业绩不达预期风险。 分析师：王腾蛟 执业证书编号：S0760518090002 电话：0351-8686978 邮箱：wangtengjiao@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 一、市场回顾 1.1市场整体表现 本周沪深300指数下跌0.49%，报3181.56点。申万一级行业仅家用电器、建筑装饰、食品饮料和房地产上涨，其余均下跌，其中医药生物行业下跌3.25%，跑输沪深300指数2.76个百分点，在28个申万一级行业中排名倒数第一。 图1 申万一级行业及沪深300指数涨跌幅对比 数据来源：Wind、山西证券研究所 1.2各子板块表现 医药子板块均下跌，医疗服务跌幅较小，下跌0.97%。生物制药跌幅最大，下跌达7.31%。 图2 医药生物行业各子板块涨跌幅对比 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 数据来源：wind，山西证券研究所 1.3个股涨跌幅榜 上周仅有40只医药股上涨，其中涨幅超过10%的有国农科技（11.82%）、爱朋医疗（10.02%）。 表1 医药生物行业个股涨跌幅前十名与后十名 前十名 后十名 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 证券简称 周涨跌幅（%） 所属申万 三级行业 国农科技 11.82 生物制品III 上海莱士 -40.92 生物制品III 爱朋医疗 10.02 医疗器械III 普利制药 -15.88 化学制剂 海普瑞 7.85 化学原料药 乐普医疗 -15.63 医疗器械III 塞力斯 6.68 医药商业III 贝达药业 -13.69 化学制剂 利德曼 6.33 生物制品III ST冠福 -12.01 化学原料药 片仔癀 5.79 中药III 辅仁药业 -11.58 中药III 通化金马 5.60 中药III 迈克生物 -11.13 医疗器械III 哈药股份 4.90 化学制剂 华海药业 -10.62 化学原料药 华润三九 4.50 中药III 延安必康 -10.28 化学制剂 云南白药 3.85 中药III 博雅生物 -9.75 生物制品III 数据来源：Wind、山西证券研究所 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 4 二、行业估值 截至2018年12月14日，申万一级医药行业PE（TTM）为27.5倍，相对沪深300最新溢价率为156%。 图3 申万一级医药生物行业和沪深300指数估值及相对PE 数据来源：Wind、山西证券研究所 截至2018年12月14日，医药行业各子板块医疗服务估值最高，达到76.3倍，中药及医药商业估值较低，分别为19.4倍和16.8倍。 图4 医药行业各子行业估值情况 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 5 数据来源：Wind、山西证券研究所 三、行业要闻  一致性评价受理号突破600，299个为289品种 截止12月13日，CDE受理一致性评价申请受理号达616个（按补充申请计算，下同），涉及235家企业的217个品种药品；其中289目录药品受理号有299个（82个品种）；已有98个受理号46个品种通过一致性评价，289品种仅22个通过一致性评价。本周（12月6日至12月13日）又有2个289目录药品过评，3个药品审批完毕，通过在即，还有36受理号23品种获承办。本周，重庆药友289目录药品氯化钾颗粒抢在大限之期前首家通过一致性评价，四川科伦的289品种阿莫西林胶囊（0.25g(按C16H19N3O5S计)）通过一致性评价，成为该品种该规格第4家过评企业；此外，还有3品种“审批完毕-待制证”，通过在即，恒瑞两款重磅注射剂在内，为多西他赛注射液和盐酸伊立替康注射液。（药智网）  药明康德在香港联交所挂牌上市 12月14日，药明康德发布关于境外上市外资股（H 股）挂牌并上市交易的公告，公告称药明康德正在进行申请首次公开发行境外上市外资股（H 股）并在香港联交所主板挂牌上市的相关工作。经香港联交 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 6 所批准，本公司本次发行的 116,474,200 股境外上市外资股（H 股）（行使超额配售权之前）于 2018年12月13日在香港联交所主板挂牌并上市交易。本公司 H 股股票中文简称为“藥明康德”，英文简称为“WUXI APPTEC”，股票代码为“2359”。  国家卫健委宣布：制定全国辅助用药目录 12月12日，国家卫健委发布《关于做好辅助用药临床应用管理有关工作的通知》，对加强辅助用药管理，提高合理用药水平作出明确规定。  长生生物被强制退市 12月11日，长生生物连发两份公告称其收到《深圳证券交易所重大违法强制退市事先告知书》和收到证监会《行政处罚决定书》、相关人员收到中国证监会《市场禁入决定书》。对高俊芳、张晶、刘景晔、蒋强华采取终身市场禁入措施；对张友奎、赵春志、张洺豪采取5年市场禁入措施。  第二代替诺福韦—“韦立得”中国上市 近日吉利德科学公司宣布，11月8日在中国获批的慢乙肝药品韦立得（富马酸丙酚替诺福韦片）正式上市。 行业研究/行业周报 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 7 投资评级的说明： ——报告发布后的6个月内上市公司股票涨跌幅相对同期上证指数/深证成指的涨跌幅为基准 ——股票投资评级标准： 买入： 相对强于市场表现20%以上 增持： 相对强于市场表现5～20% 中性： 相对市场表现在-5%～+5%之间波动 减持： 相对弱于市场表现5%以下 ——行业投资评级标准： 看好： 行业超越市场整体表现 中性： 行业与整体市场表现基本持平 看淡： 行业弱于整体市场表现 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或