宏观月报：政策保持谨慎，经济下行压力还有多大？

东吴证券研究所发布的宏观月报显示，2021年10月PMI的不升反降意味着四季度经济的下行风险仍在加大。政策保持谨慎，经济下行压力还有多大？政策调控面临挑战，全面的政策刺激不会出台，经济仍将处于持续的探底过程中。能耗双控持续，工业产出继续走弱。预计2021年10月固定资产投资增速为-2.8%。出口延续“价涨量跌”，预计10月出口同比为26.6%。消费受供给和局部疫情双重抑制，预计10月社零同比为3.7%。PPI和CPI双双刷新年内高位。