思瑞浦发布21Q3季报，公司2021前三季度营业收入为8.91亿元，同比增长95.82%。公司2021Q3营业收入为4.06亿元，环比增长27.91%，同比增长165.36%；实现归母净利润1.57亿元，环比增长26.96%，同比增长285.29%。公司前三季度股权支付费用为8,833万元，剔除股份支付费用影响后，公司前三季度归母净利润达到4.00亿元，同比增长118.13%。公司产品应用涵盖通讯、工控、安防、医疗、仪器仪表和家电等各个领域头部厂商，客户总量超过3000家，在销产品型号超过1400种。公司保持高强度研发投入，2018~2021H1年研发投入占收入比为36%、24%、21%、24%。公司信号链部分产品技术上达到国际先进水平，在线性产品及ADC/DAC领域逐步实现国产替代，广泛使用在信号链技术要求较高的基站及泛工业各个细分领域。我们看好思瑞浦核心技术团队以及先进的技术创新能力，随着国内通讯及泛工业领域替代需求的快速增长，公司产品将能在信号链领域实现快速横向扩张，发展空间广阔。随着电源类中LDO、隔离驱动芯片持续放量，车规、工业级放大器客户新产品导入超预期；数模混合领域立足ADC技术，配合MCU逐步搭建AFE产品线；聚焦平台型产品造就国内领先地位，我们上调21-23归母净利润预测分别为4.28（+22.6%）/6.58（+26.1%）/8.41亿元（+19.1%），对应PE分别为145/94/74x，继续给予“买入”评级。
