10月PMI数据点评：【华西固收研究】生产意愿、能力同时受限，供给矛盾有所放大

10月PMI数据显示，制造业生产指数罕见低于新订单指数，反映出在“低预期+限产能+高成本”多重制约因素下，企业行为出现了明显变化。企业生产经营活动预期指数录得53.6%，大幅回落3.1pct，为去年3月以来新低，说明制造业企业对未来宏观经济的信心明显下降。此外，本月主要原材料购进价格指数跃升至72.1%，环比大幅提升8.6pct，而出厂价格指数仅提升4.7pct，进出厂价格剪刀差的拉大进一步压缩了企业的利润空间，同样会造成企业生产意愿的下降。从价格指数的跃升来看，10月PPI环比增速将进一步走高，PPI仍存上行压力。