地方政府债务人行为动机下的“同群效应”

本研究通过应用空间计量模型，采用准极大似然估计方法，研究了地级市是否发行城投债的二元选择存在显著的“同群效应”，即地级市的发债行为受到周围地级市的影响。研究发现，经济增长动机和晋升动机会增强这种“同群效应”，存在外部示范学习机制和竞争性模仿机制。东部地级市竞相发债产生的“同群效应”更强。此外，研究还发现，经济发展水平较低的“跟随者”更喜欢模仿经济发展水平较高的“领导者”发债。这项研究为解释城投债规模为何持续增长提供了新的研究视角，拓宽了对中国城投债的认识，对于管控地方政府负债行为从而降低地方政府债务风险具有一定政策含义。