Q3业绩短暂下滑，核心成长逻辑没有变化

星宇股份发布2021年三季报，业绩出现下滑，主要原因是核心客户一汽大众、一汽红旗等车企销量下滑，以及部分上游原材料涨价。尽管期间费用较为刚性，但公司信用减值损失转回和毛利率改善有望推动业绩回升。长期来看，车灯行业是汽车零部件行业最好的细分赛道之一，公司凭借成本、品质、技术三大优势，有望在全球市占率不断提高。我们维持“买入-A”评级，6个月目标价270元/股。