保利发展(600048) 2021年三季报点评:销售业绩稳增,财务优势明显。公司实现营业收入1383.9亿元,同比增长17.9%;实现归母净利润135.8亿元,同比增长2.9%。其中,第三季度公司实现营业收入484.7亿元,同比增长10.9%;实现归母净利润32.9亿元,同比增长6.7%。毛利率承压,财务稳健。2021年前三季度,公司毛利率为29.82%,较去年同期下降4.20个百分点;实现销售回笼3672亿元,回笼率达到89.5%。截至2021年三季度末,公司剔除预收账款后的资产负债率67.0%,净负债率(含永续债)72.3%,资产负债结构稳健合理,公司货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为2.3倍,短期偿债能力强。我们预计公司2021至2023年公司EPS分别为2.53、2.69、3.08元,对应PE分别为5.1、4.8、4.2X,维持“买入”评级。