2021年三季报点评：三氯格局优化驱动价格大涨，业绩弹性有望逐步呈现

华创证券发布金禾实业（002597）2021年三季报点评，受益于行业涨价，公司业绩增长符合预期。其中，三氯蔗糖受益于原料端价格上涨+出口需求旺盛，含税价格涨至45.2万元/吨，同比+115.24%，较年初价格已上涨24.2万元/吨。预计年底至明年Q1下游旺季期，价格将易涨难跌。公司氯化亚砜和甲乙基麦芽酚项目投产后将进一步降低生产成本，带来利润增厚。上调2021-2023年盈利预测值至11亿元、16亿元和21亿元，对应 EPS 依次为 1.92、2.78和3.69元/股，参考精细化工细分龙头和公司历史交易PE（TTM）中枢给予2022年20倍PE，按照2022年业绩给予55.60元/股的目标价，维持“强推”评级。